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小熊电器(002959)公司信息更新报告:Q4业绩符合预期 关注大单品份额提升和拓展空间

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  • 2023-02-17 15:50:17
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摘要: 2022Q4 业绩基本符合预期,看好精品战略驱动盈利提升,维持“买入”评级 公司发布业绩预告,预计2022 年营业收入41....
  2022Q4 业绩基本符合预期,看好精品战略驱动盈利提升,维持“买入”评级 公司发布业绩预告,预计2022 年营业收入41.15 亿元(+14.12%),归母净利润3.72 亿元(+31.21%),扣非归母净利润3.51 亿元(+36.05%)。单季度来看,2022Q4预计收入14.17 亿元(+14.11%),归母净利润1.31 亿元(+39.15%),扣非归母净利润1.13 亿元(+27.57%),Q4 部分收入受12 月份感染高峰扰动,Q4 利润端延续高增主系原材料价格回落以及产品结构持续优化。根据业绩预告我们下调盈利预测,预计2022-2024 年归母净利润3.72/4.55/5.36 亿元(原值为3.81/4.65/5.55亿元),对应EPS 为2.38/2.92/3.44 元,当前股价对应PE 为28.1/23.0/19.5 倍,精品战略下长期品类深化以及盈利提升值得期待,维持“买入”评级。  盈利能力延续同比提升趋势,精品战略下大单品新品贡献2022Q4 主要增长 业绩端,2022 年预计净利率9.04%(+1.18pct),扣非净利率8.53%(+1.38pct)。  单季度来看,2022Q4 预计净利率9.27%(+1.67pct),扣非净利率7.95%(+0.84pct),利润率保持同比提升趋势。分品类来看,预计2022Q4 养生壶、电热水壶、电饭煲、破壁机、电蒸锅贡献主要增长,阿里和京东渠道均保持较高双位数增长,其中养生壶增长主系行业需求增加,电热水壶增长主系恒温台式热水壶新品拉动,电饭煲增长主系单人食饭煲拉动,破壁机增长主系轻音、可拆洗破壁机新品拉动。  大单品存份额提升和拓展空间,精品战略+数字化升级下成长性值得期待 根据魔镜数据,2023 年1 月公司厨小电京东、阿里渠道销售额同比分别+4%/-12%,阿里渠道同比下滑主要系春节错期。累计数据上看2023W1-W6 京东渠道累计销售额同比+32%,考虑到2022 年12 月份部分收入或延迟确认,2023Q1收入端有望延续较好表现。2022 年公司电热水壶、电饭煲、破壁机等大单品表现亮眼,但从整体份额上看电饭煲、破壁机、空气炸锅仍处较低单位数,大单品存在份额提升和拓展空间。精品战略下费用投放更加聚焦,数字化中台建设提升需求洞察能力,公司围绕核心用户群做拓展,长期成长性和盈利提升值得期待。  风险提示:行业需求走弱;原材料价格上涨;新品类发展不及预期等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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