【券商聚焦】摩通升网易(09999)至“增持”评级 目标价升19%至155港元

摩通发研报指，网易(09999)美股/港股的股价自2022年第四季度以来下跌了8%/9%，主因：1)投资者认为高基数下集团的2023年游戏增长存在不确定性，以及2)整个中国互联网行业的获利回吐。但该行认为此为该股的买入机会，因其从今年3月开始进入新的游戏发布周期（重磅IP大话西游手游将于3月2日发布），此后亦有另九款游戏于今年2023年发布（中国/海外各有7款/2款）。同时亦看好《蛋仔派对》在春节后的反弹及可持续性，此款游戏目前在中国iOS下载/收入排行榜中排名为第1/9。

该行预计网易的游戏收入增速，将在今年第2/3季度分别加速至8%/9%（去年第四季度/今年第一季度同比增长1%/2%）。网易目前的远期市盈率为17倍，较历史三年平均水平低17%，同时预计其50亿美元的回购计划（占市值的10%）将支撑股价。该行现23-24利润预测较市场预期高8%/7%。综上，该行将网易评级从“中性”上调至“增持”，目标价从85美元/130港元上调至100美元/155港元，较现价上涨空间为27%/28%。